新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，维力医疗发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为16.31亿元，同比增长8.07%；归母净利润为7632.77万元，同比下降65.21%；扣非归母净利润为6763.48万元，同比下降67.8%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维力医疗2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.31亿元，同比增长8.07%；净利润为8712.51万元，同比下降61.87%；经营活动净现金流为3.3亿元，同比增长7.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为15.56%，13.98%，-65.21%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）1.92亿2.19亿7632.77万归母净利润增速15.56.98%-65.21%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.25%，16.94%，-67.8%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）1.8亿2.1亿6763.48万扣非归母利润增速23.25.94%-67.8%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.07%，净利润同比下降61.87%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）13.88亿15.09亿16.31亿净利润（元）2.05亿2.28亿8712.51万营业收入增速1.79%8.76%8.07%净利润增速15.11.67%-61.87%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长424.88%，营业收入同比增长8.07%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速1.79%8.76%8.07%应收票据较期初增速-41.62%-13.25B4.88%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.74%，同比增长0.46%；净利率为5.34%，同比下降64.71%；净资产收益率（加权）为4.13%，同比下降65.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.34%，同比大幅下降64.71%。
项目202312312024123120251231销售净利率14.74.14%5.34%销售净利率增速13.08%2.67%-64.71%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期44.53%增长至44.74%，销售净利率由去年同期15.14%下降至5.34%。
项目202312312024123120251231销售毛利率45.89D.53D.74%销售净利率14.74.14%5.34%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.13%，同比大幅下降65.12%。
项目202312312024123120251231净资产收益率10.87.84%4.13%净资产收益率增速7.2%8.92%-65.12%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.5亿元，较期初变动率为-50.23%。
项目20241231期初商誉（元）2.93亿本期商誉（元）1.46亿
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.6亿元，同比下降1589.08%。
项目202312312024123120251231
资产减值损失（元）-1171.58万-926.95万-1.57亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.89%，同比增长14.8%；流动比率为1.52，速动比率为1.22；总债务为5.45亿元，其中短期债务为2.04亿元，短期债务占总债务比为37.36%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.85，1.67，1.52，短期偿债能力趋弱。
项目202312312024123120251231
流动比率（倍）1.851.671.52
从短期资金压力看，需要重点关注：
•长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.49。
项目202312312024123120251231短期债务（元）1.02亿1.3亿2.04亿长期债务（元）2.59亿3.78亿4.19亿短期债务/长期债务0.390.340.49
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.19、0.99、0.83，持续下降。
项目202312312024123120251231
现金比率1.190.990.83
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.62%、26.7%、35.03%，持续增长。
项目202312312024123120251231总债务（元）3.6亿5.08亿6.22亿净资产（元）18.37亿19.03亿17.77亿总债务/净资产19.62&.75.03%
•短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.87，广义货币资金低于总债务。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）4.62亿4.92亿5.42亿总债务（元）3.6亿5.08亿6.22亿广义货币资金/总债务1.280.970.87
•总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.28、0.97、0.87，持续下降。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）4.62亿4.92亿5.42亿总债务（元）3.6亿5.08亿6.22亿广义货币资金/总债务1.280.970.87
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为52.14%。
项目20241231期初其他应收款（元）998.79万本期其他应收款（元）1519.59万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.3亿元，营运资本为3.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
项目20251231现金支付能力（元）3.56亿营运资金需求（元）-2684.88万营运资本（元）3.3亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.76，同比增长2.03%；存货周转率为5.04，同比下降6.18%；总资产周转率为0.57，同比增长3.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.24%、7.34%、7.42%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）1.89亿2.08亿2.12亿资产总额（元）26.05亿28.41亿28.6亿应收账款/资产总额7.24%7.34%7.42%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.49%、5.94%、6.61%，持续增长。
项目202312312024123120251231存货（元）1.43亿1.69亿1.89亿资产总额（元）26.05亿28.41亿28.6亿存货/资产总额5.49%5.94%6.61%
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